貨幣錯配：新興市場的困境與對策

在1990年代發生的絕大多數貨幣危機中，存在巨額貨幣錯配——資產和負債的計值貨幣不匹配的現象，在這種情況下，企業的凈值很容易受到匯率波動的影響——新興市場國家遭受了嚴重的產出損失。而且，由於貨幣錯配的存在還導致貨幣當局不敢在經濟衰退時通過降低利率等手段來刺激經濟復蘇(因為這可能導致匯率的進一步大幅下降，從而加大貨幣錯配的損失)，由此給新興市場國家的危機管理工作帶來了許多的困難。此外貨幣錯配同樣還使新興市場國家患上「浮動恐懼」症，由於害怕匯率的波動導致貨幣錯配風險的暴露和加劇，新興市場國家在實踐中，往往采取了不符合其長期利益的匯率制度。莫里斯·戈登斯坦和菲利浦·特納在本書中對已有的有關危機的種種理論進行了回顧和分析，詳細地討論了如何去有效地界定和測度貨幣錯配的程度，並就如何控制貨幣錯配的問題提出了相關的政策建議。


莫里斯·戈登斯坦，自199年起擔任國際經濟研究所Dennis Weatherstone高級學者。他在國際經濟政策和國際資本市場方面的研究成果頗豐，著作包括：《控制新興市場的貨幣錯配》、《管理浮動政策措施》、《亞洲金融危機：原因、對策與系統性影響》、《國際銀行標准之主張》、《匯率體系IMF：一個適度進程》。同時參與編撰了《墨西哥危機后新興市場國家的私人資本流動》；並與Graciela Kaminsky and Carmen Reinhart合著了《評估金融脆弱性：新興市場國家的早期預警系統》。他還擔任項目負責人，向對外關系委員會提交了研究報告：《捍衛全球金融體系的繁榮，未來國際金融體系架構》。

菲利浦·特納，從1989年開始在巴塞爾清算銀行工作，目前任貨幣與經濟部秘書處負責人。他的研究領域包括：新興市場的金融穩定，發展中國家的銀行體系以及銀行重組等方面。此外，他也是「金融穩定論壇：國際資本流動研究小組成員。在1976-1989年間，特納先生一直擔任經合組織經濟部主管。1985-1986年，曾在日本銀行貨幣與經濟研究局做訪問學者。